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건설사 톺아보기

같은 1분기, 다른 세상…5대 건설사 1분기 수익성, 누가 웃고 누가 울었나 건설사 어닝 시즌이 한창입니다. 얼추 대형사들은 실적 발표를 끝냈는데요. 눈길을 끄는 건 국내 대형 5개사의 성적표가 이렇게 극단적으로 갈린 분기는 최근 몇 년 사이 보기 드문 현상이라는 점입니다. 한쪽에서는 영업이익이 94% 뛰고 순이익이 429% 폭증했습니다. 다른 한쪽에서는 매출이 21% 급감하고 지배주주 귀속 순이익이 99.8% 사라졌습니다. 신규수주가 전년 동기 대비 58% 꺾인 곳이 있는가 하면, 수주잔고 31조 원을 쌓으며 하반기 반등을 예고한 곳도 있습니다. 같은 시장, 같은 분기인데 다섯 회사가 전혀 다른 방향을 가리키고 있습니다. 현대건설, 대우건설, 삼성물산 건설부문, GS건설, DL이앤씨. 2026년 1분기 연결 기준 잠정 실적을 수익성 지표 중심으로 해부합니다. 삼성물산 건설부문 .. 더보기
"제이알글로벌리츠 주주입니다, 내 돈 돌아올까요" 주식 거래가 정지됐습니다. 2만 8,000명의 소액주주가 묶인 돈을 바라보며 같은 질문을 하고 있습니다. "내 돈 돌아올까요?" 솔직하게 말합니다 지금 이 질문에 확실한 답을 줄 수 있는 사람은 없습니다. 그러나 시나리오별로 어떤 결과가 나올 수 있는지, 지금 주주가 알아야 할 것이 무엇인지는 정리할 수 있습니다. 지금 상황 1분 정리한국신용평가는 이번 사태를 보유자산 가치가 전면적으로 훼손돼 채무상환 재원이 소멸한 사례라기보다는 자산은 일정 수준의 담보가치를 유지하고 있음에도 단기 가용 유동성 확보에 실패하면서 적기상환 능력이 훼손된 유동성 위기 사례라고 판단했습니다. 쉽게 말하면 이렇습니다. 건물은 있습니다. 임차인도 있습니다. 임대료도 들어옵니다. 그런데 그 돈을 쓸 수가 없습니다. 캐시트랩이 막.. 더보기
삼부토건 회생될까, 330억 투자계약의 의미와 생존 가능성 분석 삼부토건이 파레토자산운용 컨소시엄과 330억 원 규모 투자계약을 체결하며 회생 절차에 속도를 내고 있습니다. 회생계획안 제출 기한은 2026년 5월 22일입니다. 5월 26일에는 상장폐지 심의도 예정돼 있습니다. 건설업 면허 1호 기업의 생존 여부가 이 두 날짜 사이에 결정됩니다. 그런데 숫자를 들여다보면 사실 낙관하기 어렵습니다. 330억이 들어왔는데도 회생이 불투명한 이유가 있습니다. 이 글에서는 최신 데이터를 기반으로 삼부토건의 생존 가능성을 따져봅니다.330억 투자계약, 뭘 의미하는가이번 거래는 제3자배정 유상증자 방식으로 이뤄집니다. 투자금은 총 330억 원이며 삼부토건은 보통주 3,300만 주를 새로 발행할 예정입니다. 서울회생법원으로부터 인가 전 M&A를 위한 투자계약 체결 허가 결정을 받았.. 더보기
자산재평가가 뭔지 모르면 건설주 투자하지 마세요, 현대건설 9100억 사례로 쉽게 정리 오늘 현대건설이 공시 하나를 냈습니다. 자산재평가를 실시해 약 9100억원 규모의 평가차익을 인식했다는 내용입니다. 주가가 움직였고 뉴스가 쏟아졌습니다. 그런데 자산재평가가 정확히 뭔지, 이게 호재인지 악재인지, 내가 보유한 건설주에 어떤 영향을 미치는지 모르는 분들이 많습니다. 건설주 투자에서 자산재평가는 단골로 등장하는 이슈입니다. 이 글에서는 자산재평가 개념부터 현대건설 사례, 그리고 투자자 입장에서 어떻게 봐야 하는지를 정리합니다. 자산재평가가 뭔지부터 알아야 한다, 현금 한 푼 없이 자본이 6800억 늘어나는 마법 자산재평가는 기업이 보유한 토지나 부동산 등 장부에 묶여 있던 자산을 현재 시장 가치로 다시 평가하는 방식입니다. 쉽게 말해 오래전에 산 땅이 지금 훨씬 비싸졌는데, 장부에는 예전 가.. 더보기
건설사 부도 속출, 내 아파트 공사 중단될까 걱정된다면 지금 이것만 체크하세요 2024년 한 해 동안 부도 처리된 건설업체가 26곳입니다. 2019년 이후 가장 많은 숫자입니다. 신동아건설, 대저건설, 삼부토건 등 시공능력평가 50위권 안팎의 중견 건설사들이 잇따라 기업회생절차에 들어갔습니다. 2025년에는 전문건설업 부도가 전년 대비 100% 늘었습니다. 뉴스에서 건설사 부도 소식이 들려올 때마다 분양 계약을 한 사람들은 불안해집니다. 내가 계약한 건설사는 괜찮은지, 혹시 공사가 중단되면 어떻게 되는지, 보증금은 돌려받을 수 있는지. 이 글에서는 건설사 부도가 늘어난 배경, 실제로 부도가 나면 내 아파트에 어떤 일이 생기는지, 그리고 지금 당장 확인할 수 있는 방법을 정리합니다. 건설사 부도가 왜 이렇게 늘었나, 공사비·고금리·미분양 삼중고가 동시에 터졌다 건설사 부도가 급증한 .. 더보기
삼성E&A 밸류업 공시, 숫자 말고 방향을 봤다 삼성E&A가 2030년까지 세전이익의 55%를 뉴 에너지 부문에서 창출하겠다는 밸류업 공시를 냈습니다. 화공 플랜트 강자가 에너지 기술 기업으로 체질을 바꾸겠다는 선언입니다. 이 공시가 진짜 변신의 신호인지 트렌드에 올라탄 포장인지를 숫자보다 방향을 중심으로 분석합니다. 2030년까지 세전이익 55%를 뉴 에너지에서이번 공시에서 가장 먼저 눈에 들어온 숫자가 이겁니다. 2030년까지 세전이익의 55%를 뉴 에너지 부문에서 창출하겠다는 목표인데, LNG를 가교로 삼아 그린수소, 청정연료, 탄소포집(CCUS) 시장을 선점하겠다는 계산이죠. 물사업 플랫폼 강화로 건설업 특유의 이익 변동성을 줄이겠다는 의도도 읽힙니다. 방향 자체는 틀리지 않았어요. 근데 저는 공시를 볼 때 목표치보다 먼저 보는 게 있어요. 그.. 더보기
현대건설 도시정비 수주 10조, 90조 잔고 뒤에 있는 전략을 읽는다 건설 경기 침체, 고금리, 공사비 갈등이 동시에 작동하는 환경에서 현대건설이 국내 건설사 역사상 최초로 연간 도시정비 수주 10조 원을 달성했습니다. 수주 잔고는 90조 원입니다. 이 숫자가 어떻게 만들어졌는지, 그리고 이 수치가 조합원과 건설주 투자자에게 어떤 의미를 갖는지를 사업보고서를 기반으로 정리합니다. 도시정비 10조의 실체, 단순히 많이 수주한 게 아니다건설사 수주는 토목, 플랜트, 건축·주택으로 나뉩니다. 그중 도시정비는 재건축·재개발을 아우르는 분야입니다. 낡은 도심을 새롭게 탈바꿈시키는 사업입니다. 10조라는 수치가 의미하는 것은 단순한 물량이 아닙니다. 서울 강남권, 서초, 한남, 여의도 등 자산 가치가 가장 높은 핵심 사업지를 현대건설이 선점했다는 뜻입니다. 시공권을 넘어 대한민국 주.. 더보기
현대건설·삼성물산 네옴시티 터널 계약 해지, 정산 완료 발표 뒤에 숨겨진 것들 현대건설과 삼성물산이 사우디아라비아 네옴시티 핵심 프로젝트인 더 라인 지하 터널 공사에서 발주처로부터 계약 해지 통보를 받았습니다. 양사는 즉각 공시를 통해 기투입 비용에 대한 정산이 완료되어 재무적 손실은 없다고 밝혔습니다. 그런데 이 발표를 그대로 받아들이기 어렵습니다. 건설업계 특성상 정산 완료라는 말이 담지 못하는 비용들이 있습니다. 이 글에서는 공시 뒤에 숨겨진 세 가지 의문점과 함께 이 사태가 조합원과 건설주 투자자에게 어떤 의미를 갖는지를 정리합니다. 의문 1. 정산 완료는 시공비만의 이야기다건설사들이 강조하는 정산 완료는 현장에서 실제로 집행된 시공비, 즉 인건비와 자재비에 국한된 이야기일 가능성이 큽니다. 대형 해외 프로젝트에서는 장부에 잡히지 않는 비용이 상당합니다. 중동 시장은 기술력.. 더보기

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